中短期內(nèi)傳導(dǎo)至新開(kāi)工以及產(chǎn)業(yè)鏈上游,配合強(qiáng)度足夠的基建投資,鋼鐵需求將迎來(lái)反擊窗口。需求擴(kuò)張必定伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈存貨重建,目前鋼鐵低存貨水平提供了優(yōu)越的庫(kù)存環(huán)境,存貨重建將放大需求力度,鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈訂單將在中短期迎來(lái)擴(kuò)張時(shí)段;
供需周期錯(cuò)位醞釀大級(jí)別行情:大級(jí)別的漲跌一般來(lái)自供需周期的錯(cuò)位,如2012年產(chǎn)能大量釋放疊加需求低迷的結(jié)果是行業(yè)巨虧,2014年產(chǎn)能收縮疊加需求正增長(zhǎng)的結(jié)果是利潤(rùn)復(fù)蘇。2016年新增產(chǎn)能極少,且市場(chǎng)化淘汰、供給側(cè)改革助力產(chǎn)能退出,供給端處于收縮周期,若需求擴(kuò)張周期實(shí)現(xiàn),供需周期錯(cuò)配,則鋼價(jià)、礦價(jià)和利潤(rùn)有望出現(xiàn)大級(jí)別反彈。對(duì)于級(jí)別預(yù)判,2015年2月底我們?cè)l(fā)報(bào)告《牛鞭效應(yīng)III》預(yù)計(jì)15年二季度礦價(jià)反彈$20,當(dāng)時(shí)僅依靠存貨周期和旺季的力量。如今鋼鐵、礦石擁有更優(yōu)越的產(chǎn)能環(huán)境,再配合需求反擊,價(jià)格反彈力度理應(yīng)不小于當(dāng)時(shí)行情級(jí)別;
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