2017年3月，受制于庫存堆積風(fēng)險和采購需求阻力，國內(nèi)青島無縫鋼管鋼市急轉(zhuǎn)直下。截至3月31日，生意社鋼鐵指數(shù)為903點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1053點(diǎn)(2013-02-21)下降了14.25%，較2015年12月20日最低點(diǎn)493點(diǎn)上漲了83.16%。(注：周期指2011-12-01至今)，同比依舊上漲42.20%，卻較3月初大跌6.71%，跌回2017年初水平。且據(jù)生意社中國大宗商品3月供需指數(shù)(BCI)為-0.47，均漲幅為-4.35%，反映3月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較2月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)有下行風(fēng)險。說明市場開始出現(xiàn)回調(diào)行情。因此就以鋼市而言，2月形成的虛高漲勢泡沫在3月破滅，期貨市場亦應(yīng)聲下挫，加劇了現(xiàn)貨價格的跌勢。且由于當(dāng)前鋼廠利潤依舊存在，以及原料價格跌勢擴(kuò)大，因此后續(xù)鋼廠生產(chǎn)動力依舊較足，鋼價未來或還有下跌風(fēng)險。 上游：供大于求的基本面“重拳打倒”礦價 2017年3月，國內(nèi)進(jìn)口礦價大跌，主要是由于庫存堆積風(fēng)險釋放、采購需求放緩，以及下游鋼價和期貨市場齊齊下跌引起。截至3月31日澳洲62%PB粉港口均價639.44元/濕噸，較月初價格大跌10.29%，同比依舊漲56.68%。從供應(yīng)面上看，全國主要45個港口庫存總量在13456萬噸，連續(xù)增加三周，再次刷新歷史新高；不過北方六大港口到港量僅增至1028.60萬噸，說明北方市場礦石需求小幅放緩；整體供應(yīng)壓力依舊較大，打壓礦價。且從需求面上看，鋼廠礦石平均總庫存27.12萬噸，平均總天數(shù)25天，均出現(xiàn)下降水平；顯示了鋼廠在保證生產(chǎn)的同時，對礦石出現(xiàn)“買漲不買跌”心態(tài)，進(jìn)而打壓礦價。最后，從生意社期現(xiàn)圖上顯示，主力連續(xù)合約在三月亦保持下跌態(tài)勢，3月底的結(jié)算價在551元/干噸，較月初大跌21.84%。這也直接帶動了現(xiàn)貨價格大跌。因此在3月，礦石市場整體在炒作行情破滅后，快速下跌，庫存風(fēng)險加劇和采購需求放緩是其跌勢的主因。不過，二季度，近2億噸的中頻爐產(chǎn)能徹底清楚，或會加大高爐產(chǎn)能復(fù)出，對礦石產(chǎn)生新的需求。因此預(yù)計未來幾個月礦石市場應(yīng)主要以去庫存為主，礦價若無產(chǎn)業(yè)鏈驅(qū)動行情，或會保持緩慢下跌走勢。所以預(yù)計現(xiàn)貨最高價700元/濕噸，最低價600元/濕噸。 鋼市：需求被證偽 庫存高堆積 鋼價下跌中 2017年3月，國內(nèi)青島無縫鋼管鋼價快速下跌，一方面是基建需求炒作已過，終端采購未有放量；另一方面則是供應(yīng)持續(xù)增加，庫存堆積較高，商家積極甩貨出清。導(dǎo)致期貨市場率先下跌，現(xiàn)貨價格在成交放緩的行情下，急劇下跌。 盈利方面：截至3月24日，全國樣本鋼廠盈利比例在87.73%，同比上升45.92%，創(chuàng)下歷史次新高水平。不過當(dāng)前噸鋼利潤普遍收縮，多數(shù)貿(mào)易商已經(jīng)出現(xiàn)虧損行情。但是鋼廠利潤尚存，其中螺紋平均盈利近400元/噸，熱卷平均盈利320元/噸。由此可見，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不減，市場供應(yīng)壓力依舊。 供應(yīng)方面：截至2月24日，全國163家鋼廠高爐開工率為76.52%，連續(xù)上升三周，環(huán)比小漲1.38%；另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，截至3月上旬，全國粗鋼旬日均產(chǎn)量在168.80萬噸，同比增10.06萬噸。所以，鋼廠在3月開工持續(xù)保持增加水平，利空鋼價。 庫存方面：截至2月24日，全國五大鋼材社會庫存量在1473.96萬噸，雖然同比依舊大升28.45%，但是卻出現(xiàn)了五連降行情；另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至3月上旬，全國青島無縫鋼管鋼廠庫存在1412.74萬噸，同環(huán)比增42.13萬噸。顯示了當(dāng)期社會庫存前移至鋼廠，說明貿(mào)易商采購需求放緩，出貨受阻，跌價風(fēng)險堆積。 下游方面：2017年1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增8.9%，增速比2016年全年提高0.8個百分點(diǎn)，但是到位資金同比下降8%，2016年全年為增長5.8%；另外施工項(xiàng)目計劃總投資同比增22%，增速比2016年全年提高12個百分點(diǎn)，但是新開工項(xiàng)目計劃總投資下降8.3%，2016年全年為增長20.9%。另一方面。2017年1-2月份，全國造船完工同比增123%，承接新船訂單同比增133%，但是船舶行業(yè)80家重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值同比下降11.2%。由此可見，終端的基建市場和船舶行業(yè)市場并未對鋼市產(chǎn)生明顯的需求刺激。 因此，2017年3月青島無縫鋼管鋼市的急轉(zhuǎn)直下走勢，主要是由于市場供應(yīng)持續(xù)增加和下游需求炒作泡沫破滅造成的短期“供大于求”效應(yīng)擴(kuò)大引起。 綜上所述，生意社鋼鐵分社何杭生認(rèn)為，2017年3月鋼市的大跌行情，主要是前期炒作結(jié)束后的回調(diào)行情。雖然目前鋼市基本面“高盈利，高生產(chǎn)，高庫存和低價格，低成交，低需求”利空因素較多，但是行業(yè)供給側(cè)改革力度加大，政府環(huán)保檢查區(qū)域擴(kuò)散，鋼廠中頻爐產(chǎn)能必須清除，以及出廠價格繼續(xù)穩(wěn)中上調(diào)等市場背景下，鋼價未來或還有繼續(xù)上漲的行情。另一方面，據(jù)生意社了解，當(dāng)期新一輪的環(huán)保風(fēng)暴來襲，涉及15個省市但不包括河北省，且歷時3個月，這對鋼廠或產(chǎn)生新的限產(chǎn)行情，那么未來市場供應(yīng)的縮減，也將帶來新的去庫存化行情，所以鋼價在近期或出現(xiàn)止跌行情；然后再在需求的逐步釋放和去產(chǎn)能的大力實(shí)施下，鋼價或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)振蕩上行行情；且下半年隨著基建項(xiàng)目的逐步落地實(shí)施，其漲勢或再創(chuàng)新高。 http://5top.net http://www.xxgzh.com
